主页 > 管理文库 > 企业管理 > 组织运营 > 股票上市不利企业经营?

股票上市不利企业经营?

可是现在,不少公司老板们对股票上市的感觉却是:头疼。在他们眼里,上了市后,投资人就都成了他们的“大爷”了。本来嘛,自己当家好好的,却要一举一动接受投资人的“品头论足”,那心情,又岂只是“不爽”二字可以形容。经营如打仗,又岂是斤斤计较短期得失的“鼠辈”们所能领悟得的。身为老板,想的当然要比投资者长远。可是“树欲静而风不止”,投资者们往往为几毛钱的小利而天天在耳边聒噪,影响心情不说,还严重败坏了士气。

可口可乐受不了股市的气

上周,世界软饮料“一哥”的可口可乐公司就受不了这口气,决定将更多地关注公司的长期发展,而不再操心公司在当前季度的每股收益能否达到50美分或52美分,这一决定在市场上引起了轰动。这将使可口可乐摒弃该公司一项为时已久的习惯做法:即向分析师通报公司预计收益将是多少,然后再达到或超过预期,这种做法就像是老师把测验答案给了学生,然后再表扬学生有多么聪明。这种考试对成绩差的学生来说,除了刺激“考试作弊”外,没别的效果。而对于班里的好同学来说,这简直是胡闹。

毋庸置疑,越来越多的人喜欢公司将关注的重点不再放在季度收益预期值上,因为他们相信,过分关注这一数字是导致出现很多会计丑闻的原因之一。其中隐含的想法在于,为了避免错过这项至关重要的预期,有太多的公司管理人士可能操纵会计操作。

这不是可口可乐第一次脱离大多数公司的习惯做法而另辟蹊径。去年夏天,由于对企业违规行为的反感上升到了极点,该公司决定将雇员股票期权支出计为费用,与那些日益受到斥责的公司区别开来。由于担心与那些行为不端的公司鱼龙混杂,很快有数十家公司纷纷效仿可口可乐的做法。

现在预计是否有其他公司效仿可口可乐的做法还为时尚早。若果真如此,这些公司需要吸取另一家知名公司Progressive Corp.的教训。如今这家大型汽车保险公司认识到,如果公司不给出足够的真实信息,公司公布的收益更可能出乎投资者的意料。如果投资者都只关心公司的长期表现,Progres?鄄sive股票表现原本应该还不错。但该公司每次达到或超出分析师预期时,该股股价都会出现巨幅波动。举例来说,1998年10月16日,Progressive股价暴涨6美元以上,涨幅约为18%,该公司当时公布的每股收益较分析师预期高44美分。此后,在1999年1月26日,该股暴跌近10美元,跌幅19%,原因在于公司的每股收益较分析师预期低16美分。

2001年5月,Progressive屈服于这种压力,但仍以它自己的方式来解决。该公司不提供收益预期,但却采取了一项显然是闻所未闻的举措,按月度(而不是季度)公布其核保业务的详细信息,以此让分析师更容易地判断该公司的业务状况。该公司披露的信息包括:销售了多少保险,保费收入为多少,其保单利润率有多高,以及其理赔准备金是否发生了变动。

Progressive副总裁汤姆·金说:“我们不想再玩收益游戏;我们认为,如果更频繁地披露公司消息,我们可能会提高公司的估价。为什么?因为,假如你是一名疑心重重的投资者,对我们如何记帐心存顾虑,那么,如果我们把披露信息的次数增多两倍,我们伪造帐目的难度也会加大两倍。众所周知,投资者讨厌意料之外的事情。”

看来,在股市这地方,想耳根清净,恐怕是根本不可能的事情。

保时捷要退出股市

可是可口可乐还是呆在股市这条船上,心烦归心烦,总还没有到了“分家”的地步。而德国的一些公司,不但不愿上市,甚至还有些上市公司正打算退市。这里面竟然包括据说是全球最盈利的汽车制造商保时捷。有报道说,保时捷现在打算退出MDAX指数,这其中原委又是什么?

德国人一向更是刻板,希望在达克斯指数和mdax指数挂牌的企业,必须遵守严格的条件,例如它们必须每一季都提出业务报告,德国股市表示,这是用来保护投资者。然而,保时捷董事长威德京并不怕与法拉克福股市发生争执。他说:“这需要额外的工作,花太多的钱。而且如果季报表现不理想,将对员工的工作动力产生不良影响。”威德京决定保时捷尽快退出mdax指数,但是他认为,这对保时捷本身和股市都不会有坏处:现在,保时捷正追求连续第7年营业额创下新记录呢。 

德国的一些家族公司更是反对上市。他们的经验也能说明问题。

埃斯洛厄市“沃尔夫链条公司”总经理君特·沃尔夫表示,该公司不考虑股票上市问题,这家公司是一家中型企业,尽管几乎没有什么知名度,但是它是欧洲最大的链状传送带制造商,这家企业在1925年由君特·沃尔夫的祖父建立后,业务蒸蒸日上,但是它并不愿意转型成为股份公司。

这家工业公司是成功传统家庭企业的一个典型例子,他们避免股票上市,并不是因为德国这两年来股市不振———达克斯指数今年已经跌了30%。沃尔夫认为,股票上市不利于企业的经营。

沃尔夫道出其中原委:“目前我可以单独决定,不用询问他人的意见,独自承担责任。但成为股份公司还必须召开股东会,例如投资人的会议,经营就不够灵活。往往等到开会的时候,已经错过了商机。”

其他的家庭企业也是保持同样的看法,例如制造婴儿食品的西普公司,这家企业雇佣了900名员工,每年的营业额为2.5亿欧元,西普公司从1932年成立以来,就坚持只有家族成员才能担任公司领导人的原则。

另外一个例子是梅利塔公司,在20世纪初期,家庭妇女梅利塔·本兹发明了咖啡滤纸, 今日, 梅利塔是一个拥有50家企业的集团、 年营业额为14亿欧元,他们的产品包括:咖啡,咖啡机,保鲜膜,冷冻食品包装袋和垃圾袋,公司目前的总经理是创办人的3个孙子。

这家公司股票没有上市,还有另外一个原因:负责人可以做长期的决策,不必一直考虑股市和投资人的因素,因为投资人的主要兴趣是在股市快速的获利。

工业公司例如沃尔夫链条公司在研究、开发新原料和产品的费用,确保他们产品在竞争上的优势,但是这类研发投资通常只有长期性的才有价值。公司每年在研发投资的经费,占营业额的2%到3%。

信息就是生产力,有效才是硬道理!对于内容,我们一直在追求精益求精,企业家学习网以开阔的视野、全新的思维、远见卓识和敏锐的洞察力带您突破信息迷雾,每日独家为您提供最有价值的权威管理资讯。打开微信,扫描关注,成就卓越领导者!

微信公众平台

官方网站微博

热门话题