学习费用：面议
课时安排：2天/6小时一天
主讲老师：俞勤
课程简介：本课程结合近年来国内著名的投资并购实战案例，力图帮助学员掌握企业投资并购的策略与方法，着重于投资并购的实务讲解。
一、课程收益
本课程致力于企业在实务操作层面把握投资并购行为，并将企业的投资并购行为与具体业务结合起来，从而可以将投资并购落到操作层面。
本课程结合近年来国内著名的投资并购实战案例，力图帮助学员掌握企业投资并购的策略与方法，着重于投资并购的实务讲解。
二、教学大纲及内容
一、投资的基本概念
1. 投资的定义与目的。
投资，是指为了增加股东财富，提高股东权益的市场价值，将一项资产转换为另一项资产。
2. 投资决策的基础：货币时间价值。
货币时间价值的基础性运用：
（1）复利现值；（2）年金现值。
案例1：用货币时间价值进行投资决策。
3. 投资决策的程序。
（1）如何识别投资机会、制定投资计划？
（2）如何利用投资风险和回报进行投资决策？
为追求较高投资回报必须放大投资风险，为减少风险只能接受较低投资回报。资本市场中只有高风险同时预期高报酬、低风险同时低报酬的投资机会。
（3）如何使用投资回收期、投资回报率等指标进行投资决策。
（4）选择最佳投资方案。
问题讨论：投资回报相同或相近的方案应如何选择？投资风险相同或相近的方案应如何选择？
4. 投资的分类。
（1）项目投资分析.
（2）股权投资分析。
问题讨论：项目投资好？股权投资好？
二、股权投资原理与实务
1. 如何进行直接股权投资。
（1）未来中国的直接股权投资机会分析。
（2）分析被投资企业价值的五个关键因素。
（3）直接股权投资的五个阶段。
2. 如何做私募股权投资（ PE ）
（1）如何进入私募股权投资领域？
（2）如何设计私募股权投资基金法律结构？
（3）私募股权投资关注哪些领域？
实战案例1. 几个著名的股权投资顶层设计与投资策略分析。
三、企业估值与股权价值评估
1. 企业估值的基本概念与目的。
（1）企业改制、股票发行上市、并购或分立。
（2）股权转让、企业重组。
2. 股权价值评估方法及运用。
（1）收益法的运用；（2）成本法的运用；（3）市场法的运用。
3. 股权价值评估模型。
（1）市盈率模型。
案例2：A公司拟横向并购同行业的B公司，可以选择其自身的市盈率作为标准市盈率。
实战案例2. 评估万科A的股权价值。
（2）短期收益分析模型。
案例3：甲公司收购乙公司，形成甲乙公司，采取换股合并，如何确定收购后市盈率的上限和下限？
（3）未来现金流量模型。
案例4：未来现金流量折现法的运用。
问题讨论：应当买什么样公司？如何才能买到“三好公司”？
实战案例3. 一家明显被低估的公司—上海机电股权价值分析。
四、资本市场与投资并购实务操作
1. 资本与资本市场。
资本市场原理示意图。
我国资本市场框架体系及功能分析。
2. 资本运营的概念及特点。
内向型—项目投资—生产经营：将资本物化为实物资产，依靠资产盈利，实现资本的逐利性！——内部管理型战略（企业家）
外向型—股权投资—资本经营：将资本物化为股权投资、金融投资，依靠该投资的购买、转让实现增值！外部交易型战略（资本家）
资本运营的对象：资本—股权的交换或转让。
资本运营的方式：股权的流动—并购和重组。
3．资本运营主要方式—兼并与收购。
兼并与收购作为一种外延的经济发展方式，已经日益成为企业寻找快速发展，实现资源优化配置的重要手段。
（1）什么是收购？什么是兼并？
与并购有关的部分案例分析：惠普以250亿美元收购康柏；粤美的被美托投资公司收购；大连万达集团以31亿美元收购美国院线CMA—“蛇吞象”。
（2）并购的常见方式分析。
问题讨论：如何实施横向并购、纵向并购、多元化并购？
如何实现换股合并、如何通过多次交易分步实现并购？
实战案例4. 绿城与九龙仓、融创中国的股权合作。
（3）并购动因分析。
问题讨论：如何通过并购实现生产要素的优化配置？如何通过并购实现协同效应？如何才能做到以增量资产盘活存量资产，实现优势互补？
案例5：价值并购的根本动因是追求利润的快速增长。
实战案例4. 融创中国收购大连万达13个文旅项目。
实战案例5. 天齐锂业并购案例分析。
实战案例6. 阿里巴巴溢价收购优酷土豆。
实战案例7. 商业价值创出天价并购—英博收购福建雪津。
实战案例8. 吉利收购沃尔沃。
（4）并购业务的财税分析。
五、企业并购流程实务操作与整合
1. 明确并购需求、制定并购战略。
巴菲特投资并购战略分析—ROE应当如何选择？
实战案例9. 中国铝业并购战略的进退选择。
实战案例10. 烟台万华海外并购案分析。
2. 组建并购团队或小组。
3. 搜寻、筛选和确定目标企业。
4. 签订并购意向书。
5. 开展尽职调查。
实战案例11. 台湾鸿海集团收购日本夏普未做好尽职调查遭遇风险。
6. 目标企业价值评估。
7. 制定并购后的战略、管理、业务整合计划。
8. 确定交易价格和交易结构。
实战案例12. 联想收购IBM-PC业务股权交易结构设计。
9. 并购融资：融资的科学性决定了资本的利用效率。
并购的资金筹措方式分析。
10. 设计并购方案。
11. 谈判、签署并购协议。
12. 并购风险分析。
实战案例13. 三年前天价收购如何拖累蒙牛乳业的业绩。
三、培训需要时间
培训需要时间：2天。
