资本运营既是一种战略，又是一种战术。正确的资本运营战略能够明确企业发展方向，方向正确了才能保证自己道路的选择，正如习近平总书记所说：“方向决定道路，道路决定命运”。但在资本的实际运营中，即使方向和道路选择对了，因经营战术的问题同样达不到资本运营的目的。战略与战术的密切配合才会取得良好的效果。从我国近几十年来资本运营的实践来看，仍然存在许多陷阱：
（一）动机陷阱。在企业对外扩张的过程中，兼并收购是最普遍的方式，收购方的经营层往往会从自身利益出发找出很多理由来说服股东，这些理由包括：经营协同、财务协同、市场份额、进入壁垒、获得技术，等等，但是世界100多年的企业并购历史证明，这些理由却成为企业并购失败的根本原因。一是这些根本动机不可能如愿以偿；二是为达到这些动机的手段使用不当，比如企业采用避税手法，不当利用政策等操作，导致企业违规经营，从而带来法律风险。
要避免动机陷阱的办法就是客观地评估自己的实力，不要不考虑市场的承受力，要使自己的目标切实可行，不抱有幻想。
（二）主体陷阱。毫不讳言，我国的企业治理还存在许多不足，尤其是产权不清导致的关联交易问题，这些问题突出表现在企业集团和民营企业中。企业集团内部母子公司界限不清，相互持股，交叉管理，财务制度的混乱，往往搞不清楚彼此之间的关系，企业合并以后才发现收购的资产是别人的。民营企业多数以家族企业为主，父子、兄弟、夫妻之间虽在法律上都注册了自己的公司，但可能是一个企业多块牌子或者一块牌子多个企业，彼此之间财产不分，签订合作协议时看到的是整体资产，但真正成交后才发现真正有法律效力的仅仅是部分资产而已。
要避免主体陷阱，就要对合作主体进行深入调查，从法理角度来界定各方的资产和所有者权益。另外，一定要以相关产权证书为鉴证，不能只靠口头协议。
（三）对象陷阱。也称为部位陷阱，就是资本运营中的标的。资本运营可以分为实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营和无形资本运营，这些资本又会有自己的构成体系，由此决定了资本运营是一种非常复杂的运作系统。因此，在资本运营的宏观战略层面上，明确资本运营的具体对象，才能对号入座，对症下药。实业资本运营重在选准投资项目，金融资本运营重在风险分散，产权资本运营重在公司产权治理，无形资本运营重在维持形象。
在资本运营的微观战术层面，要注意资本运营的对象是交易对方的部分资产还是整体资产。与一般的商品交换不同的是，一般商品的整体交易价格会偏低，相当于批发行为；但企业以整体资产来交易时，其价格往往会高于部分资产的交易。这是因为当以企业整体资产交易时，相当于将整个企业卖掉，根据各国的会计准则要求，涉及企业产权的整体转移时，此时企业的商誉就会作价进来，从而导致交易价格提高。我们所看到的现实企业并购中的高价格很可能就是这样形成的。
（四）股权陷阱。前面说的权力情结累坏了中国企业家，在这里就是说企业家陷入了股权陷阱所致。资本运营的核心是产权资本的运营，产权资本的核心是解决参股和控股问题。《公司法》为参股与控股提供了法律支撑，集中体现在我国实行的注册资本制度上，因此要避免股权陷阱，我们就一定要花大力气学习《公司法》，深刻领会注册资本金制度的内涵，为正确的参股和控股决策找到依据。通过与众多企业家的接触来看，多数企业家对公司法的学习还不到位，有法不依，甚至无视法律的规定，或多或少地存在于企业的经营管理中。
为避免股权陷阱，我们应该把握的参股原则与策略是：不以金钱论英雄，要关注投资者的价值；控股的原则与策略是：不以股权论英雄，不求所有但求拥有，要学会以小博大。
（五）财务陷阱。这是一个老生常谈的问题，但也是永远的问题。财务数字不真实，舞弊造假的情形不时出现，就是明证。避免财务陷阱的最好的办法就是加强对企业财会理论和知识的学习，学会阅读和分析财务报告，能够挤出财务报告中的“水分”。还必须指出的是，一定要明确利润和价值的不同。追求利润最大化只是企业的目标之一，而且利润只是一个短期目标，它只是一个数字而已，因为有些钱是以应收账款的形式被计入利润的，如果出现坏账，这部分利润就“打水漂”了。相比而言，追求价值最大化的目标就显得越来越重要。因为在风险面前，谁的价值大，谁抵御风险的能力就越强。企业对价值的追求正是长远眼光的体现。
（六）技术陷阱。2009年10月我国创业板开启，首批上市企业备受关注，因为他们多是以科技创新为由头的，但是上市不久就爆出创新不足，技术难以转化，直接影响到企业自身的发展。这些企业就掉进了技术陷阱了。谁也不能否认技术创新的重要性，但是我们还要清楚地认识到，不能一味地盲目追求高新技术，一定要考虑自身的条件，更主要的是要考虑技术的经济性。铱星手机的退出就是没有考虑技术经济性的表现，如果不考虑经济性，技术再新再高，也只是“高射炮打蚊子”，大材小用或大财无用。
要避免技术陷阱，就要及时关注世界科技发展的动态，充分考虑市场需求和社会经济环境，结合自身技术能力，有选择地采用新技术。
