王守清：PPP项目的资产产权、经营权和收益权能否用来融资？

　　王守清：PPP项目的资产产权一般是不能给社会资本用来融资的，只能给经营权，这是由于PPP项目提供的是公共产品或公共服务，但也要具体情况具体分析。打个比方，购房者向银行贷款，如果不还贷，房子归银行所有，银行可以拍卖处置。但对于路和桥这种公益性强的公共项目，政府如果把其产权交给社会资本，社会资本抵押或质押给金融机构贷款，一旦不能还本付息，路和桥就归金融机构所有，会带来很多问题。因此在PPP中应用最早和最多的BOT模式下，就只给经营权而不是产权。不过另一些项目，如水厂或电厂，也有把产权给社会资本的，但也只是有限产权，其目的是让社会资本融资，而且给了产权，就必须SPV监管帐号，必须限制资金的使用等。

　　我国政府曾在这方面出过问题。一家民营企业投建污水处理厂后，运营不下去，要求政府回购。当时人们都认为污水处理厂是民营企业投建的，产权应该归企业。从商业属性出发，这个逻辑没错，但污水处理是公共产品，政府给社会资本的产权，一定有特定的期限、特定的范围和特定的目的，终极产权仍属于政府。从这一要求看，社会资本没有达到政府的要求，即便血本无归，政府也没有很强的理由回购，当然，这里涉及很多法律问题，目前有空白。

　　另外，虽然中央部委近年的文件已明确可质押经营权和收益权给金融机构，但物权法未明确可质押；即使可以，如何办理登记？是否可以转让？而且，因为银行法不允许银行经营，即使允许，银行也不会经营。再如政府投资建设时产权是国家的，做TOT模式，产权要移交给社会资本，这与国资委的相关要求也是冲突的，即TOT涉及的资产让渡文件不匹配等。

　　总之，产权是个非常复杂的问题，这个问题一定要在PPP立法上解决，不然推行PPP会很难。