张银杰：公司内部治理首先需要建立合理的股权结构

张银杰又从现代公司治理理论入手，用海底捞、京东、华为、联想等案例梳理和解析现代公司治理体系“董监高”的权责划分与制衡原则，帮助大家树立正确的现代公司治理意识与企业制度。

依据治理手段的来源不同，公司治理分为内部治理和外部治理。其中，内部治理包括股权结构、股东的权利和利益；董事会构成、董事会的功能和业绩；经理人选拔、经理人的激励和约束。而外部治理则包括外部制度、监管部门和市场。张银杰主要解析了公司内部治理的方法。

公司内部治理首先需要建立合理的股权结构，一方面，要有若干个形成梯度并可以相互制衡的大股东，根据股权控制的要素不同，争取的目标也不同，需要注意的要点也不一样。比如，如果股东希望获得绝对控股地位，那么只需要50%+1股就可以了，而不是国内企业普遍采用的51%股份，这会造成资本的浪费。

“研究发现，股权集中度和公司业绩之间是倒U形关系，股权太集中和股权太分散都不利于提高公司的绩效，‘三足鼎立’或‘多足鼎立’相对比较好，但股权不要太平均。”张银杰讲到。

另一方面，建立合理的股权结构还要实现股东身份（维度）多元化。一般而言，私人股东更倾向于企业利润最大化，国有股东会相对多地考虑企业的社会目标。股东身份多元化，特别是非国有股和机构投资者的股份的比重都会影响公司治理。其中，经理人是否持股是影响公司治理的重要因素。如果经理人没有持股，他们就更倾向于单纯追求经营目标。反之，他们则会更推崇低风险的公司战略和股东利益最大化。