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张银杰:公司内部治理首先需要建立合理的股权结构

   2023-12-20 张银杰31
核心提示:张银杰又从现代公司治理理论入手,用海底捞、京东、华为、联想等案例梳理和解析现代公司治理体系“董监高”的权责划分与制衡原则,帮助大家树立正确的现代公司治理意识与企业制度。依据治理手段

张银杰又从现代公司治理理论入手,用海底捞、京东、华为、联想等案例梳理和解析现代公司治理体系“董监高”的权责划分与制衡原则,帮助大家树立正确的现代公司治理意识与企业制度。

依据治理手段的来源不同,公司治理分为内部治理和外部治理。其中,内部治理包括股权结构、股东的权利和利益;董事会构成、董事会的功能和业绩;经理人选拔、经理人的激励和约束。而外部治理则包括外部制度、监管部门和市场。张银杰主要解析了公司内部治理的方法。

公司内部治理首先需要建立合理的股权结构,一方面,要有若干个形成梯度并可以相互制衡的大股东,根据股权控制的要素不同,争取的目标也不同,需要注意的要点也不一样。比如,如果股东希望获得绝对控股地位,那么只需要50%+1股就可以了,而不是国内企业普遍采用的51%股份,这会造成资本的浪费。

“研究发现,股权集中度和公司业绩之间是倒U形关系,股权太集中和股权太分散都不利于提高公司的绩效,‘三足鼎立’或‘多足鼎立’相对比较好,但股权不要太平均。”张银杰讲到。

另一方面,建立合理的股权结构还要实现股东身份(维度)多元化。一般而言,私人股东更倾向于企业利润最大化,国有股东会相对多地考虑企业的社会目标。股东身份多元化,特别是非国有股和机构投资者的股份的比重都会影响公司治理。其中,经理人是否持股是影响公司治理的重要因素。如果经理人没有持股,他们就更倾向于单纯追求经营目标。反之,他们则会更推崇低风险的公司战略和股东利益最大化。

 
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