万里风云正当时，峰回路转再出发2023年全球宏观经济分析

《万里风云正当时，峰回路转再出发——2023年全球宏观经济分析》

主讲：骆仁童

课程背景：

全球正在经历百年未有之大变局，万里风云， 地缘政治 将持续影响 经济 和 市场 。展望2023 年，扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化，峰回路转将带来新的格局。

全球经济多重扰动下出现波动和衰退的迹象；国内“以内促外”转型期下的产业布局与改革推进。“二十大”也提出的新发展格局，关卡脖子领域、制造业提质增效、优化产业布局，增强渠道保障是新格局中实体发展的重要方向。

经济层面从房地产中长期规划明朗化、疫情在联合国定义“大流行”结束后我国疫情防控体系在“动态清零”框架下进一步优化；海外层面主要是欧债压力风险出清后，金融稳定的压力和美国通胀的回落。

在产需两端新平衡的环境下，未周期切换下的财政会如何影响经济转型？大类资产配置的布局会有什么变化？对宏观环境、经济结构有何影响？这系列的问题将是本课程要回答的问题。

课程收益：

● 让学员理解全球经济的关键问题；

● 帮助学员理解全球经济的发展模式和趋势；

● 帮助学员深刻理解国家的宏观经济政策。

课程时间：3小时/天（半天）

课程对象：政府机关、金融机构、国有企业、民营企业中参与国际相关业务的企业家、管理层与业务骨干，及对国际经济战略感兴趣的专业人群；

课程方式：讲师讲授+案例分析＋数据分析+模型分析

课程大纲

第一讲：错综复杂，2023年全球经济态势

一、世界格局重新洗牌

1.   后疫情时代：表观衰退、实则滞胀

2.   美国内忧外患：中期选举尚未落幕、分裂政府影响资本走势

3.   俄乌冲突：未完战事加剧能源及经济不稳

4.   欧洲通胀：债务压力叠加能源危机

5.   中国新征程：中国式现代化与高质量发展

二、全球各国经济现状

1.   高通胀对消费者信心打击明显，欧美经济放缓

1)   高通胀打击消费者信心、影响工业生产

2)   强加息带来利率上扬，对经济产生抑制效应

2.   美国经济：服务消费、产能投资持续改善，商品消费、住宅销售和投资回落

3.   欧洲经济：欧洲经济下行风险较大，压力首当其冲

4.   日本经济：经济衰退、汇率贬值和内需疲软

5.   新兴经济体：主权债务违违约风险增加和疫情反复的双重挑战

6.   中国经济：逐步回到潜在增速附近波动，物价维持可控水平

1)   经济将继续修复、回升

2)   工业生产加快恢复

3)   疫情断续反复，消费仍受扰动

4)   政策持续加码，刺激消费需求

5)   成本压力逐步缓解，制造业投资由降转升

6)   基建投资延续高增长，仍是稳增长发力重点

7)   政策性开发性金融工具持续落地

三、全球产业现状

1.   制造业景气回落

2.   房地产市场持续上涨

3.   库存：不一样的库存周期

4.   就业：显著改善修复较好

5.   疫情：不确定性与确定性

6.   全球经济走到哪了？

第二讲：共振复苏，全球经济协同时代开启

一、迈向衰退的海外经济与预期差的反转

1.   全球可能会共振复苏

2.   金融周期损害效率的作用将下降

3.   滞胀的经济逻辑

二、碳中和带来新约束

资料：第26届联合国气候变化大会：促进碳减排与能源价格上升

1. 能源和大宗商品价格上升会开启大宗商品超级周期吗？

2. 新能源的投资和能源使用的转型

3. 新能源的不稳定性

三、人口老龄化抑制供给扩张

1. 主要经济体劳动年龄人口增速放缓

2. 主要经济体面临的供给约束趋势性增加

3. 新冠疫情的冲击加速人口供给约束

四、正在冷却的美国经济

1.   疫情引发与经济周期无关的变化

2.   硬着陆风险上升

3.   制造业先于非制造业放缓

4.   消费动能或将快速衰减

5.   主动去库存或将延续

6.   房地产继续掣肘经济但也缓和通胀压力

五、比预期好一点的其他各国

1.   防疫差异与人口年龄让欧韩日经济呈现三级式

2.   欧韩等经济体已经彻底“躺平”，日本、中国香港等地仍有防疫措施

六、中国的新经济趋势

1.   低基数的产需两端新平衡

2.   三架马车增速两升一降

1)   制造业、房地产和基建投资比重变化

2)   制造业将迎来新的一轮转型升级期

3)   稳地产政策密集出台，市场表现仍较低迷

4)   2023疫情影响减弱，可选消费或迎来反弹

3.   周期切换下的财政与货币：延续性与转换性

4.   以内促外”转型期下的产业布局与改革推进

第三讲：刚柔并济：中国的主要全球经济战略

一、一带一路：人类命运共同体

1.命运共同体：沿线国家经济深度融合，新基建与新能源的输出

资料：构建人类命运共同体2021年进展：打开国门搞建设

2.十四五规划：中国融入全球经济的基础

3.数字经济：人民币国际化与新能源-数字经济规划

二、自贸区：全面开放新格局

1.  外贸下行：疫情与贸易战叠加下，外贸难上加难

2. 全面开放新格局

1）上海优势扬帆出海

2）粤闽沿海的优势

3）辽浙豫鄂川渝陕自贸区

4）海南自贸区

三、国际关系扩列

1. 亚投行：横跨亚非拉90个国家的项目

2. RCEP与上合组织：新时期的国家合作关系

3. 中欧投资协议：释放投资方面潜力

4. 中伊25年全面合作协议：国际关系新一轮攻防战

第四讲：以静制动：展望2023宏观经济发展

一、国际秩序新局面

1. 新秩序格局重塑

2. 中国会变成另一个苏联吗？

3. 全球未来经济格局展望

二、以静制动，以虚受有

1. 对“一带一路”与“新常态”的再理解

2. 新战国时代的群雄争霸

3. 中国产业的核心技术在哪里？

三、量体裁衣，走自己的路

1.中西方的差距来源与未来

2.制订自己企业或行业的新常态策略

3.制胜未来的信心

总结与分享