LPR改革与FTP及贷款定价管理

一、LPR改革与贷款利率并轨

（一）LPR由来及特征
1、LPR涵义

2、利率双轨制：“利率传导不通畅”

（1）目前央行的基准利率

（2）中国的利率体系与利率传导路径：4个主要利率圈层

（二）发达国家存贷款利率形成机制

1、美国：货币市场存款账户引导存款利率市场化

2、日本：货币市场影响商业银行平均融资成本利率

3、欧元区：商业银行资金来源向货币市场倾斜

（三）LPR改革的主要内容

1、报价基准：一年期LPR以MLF作为主要参考的公开市场操作利率

2、报价周期：每月报价

3、报价行10家增加18家

4、纳入央行MPA考核：358机制

二、LPR改革与FTP之间的关系

（一）FTP与银行利率定价

1、什么是FTP?

2、 FTP的两种模式

3、 FTP的重要作用

（二）从MLF到LPR，中间加点体现银行的成本？ 

1．负债端FTP基准曲线

2．银行流动性管理成本

3．在贷款FTP基准上加点，形成贷款定价

（三）LPR报价方式的改变是否意味着降息

1、利率变化不大

2、LPR能起到降息效果有待观察

3、能在多大程度上解决向实体企业传导不畅的问题（融资难融资贵）？

（四）LPR改革后，意味着贷款利率真的市场化？

1、央行首先需要放松对贷款量的控制

2、政策落地速度比较快

3、确保18家报价行内部的定价充分市场化

三、银行即将面临的挑战

1、增设5年期品种LPR目的及定价难点

2、利率单边并轨，对商业银行资产负债管理模式构成怎样的挑战？

3、未来哪些银行间利率衍生品可能以LPR作为参考基础？

4、商业银行的息差被动收窄，利润下降